2020年,全球经济陷入动荡,因为冠病疫情大流行通过封锁迅速影响了经济,封锁阻碍了经济活动并造成了前所未有的需求破坏。在这种情况下,我们认识到,来年的经济增长取决于多种因素,包括:感染率,财政政策,货币政策,公共卫生政策,包括封锁的严重性或“严格性” ,疗法和疫苗开发的进展以及消费者和企业的信心,各个领域的发展将对全球的外汇走势起着影响性的作用。

为了应对这种环境下的各种可能性,资证国际本年度的《2021年全球外汇投资宏观展望》》旨在提供各种可能性、更适合市场以及更符合来年期望的方案。为了提供更广阔的视野,我们已经在全球范围内以及针对特定经济体(美国,欧元区和中国)解决了这些情况。

重要的是不要使我们对外汇市场的理解过于复杂。似乎清楚的是,过去三年来,全球金融市场和美元一直受到两个关键主题的推动:2018/19年都是关于特朗普大幅减税/收紧美联储政策和贸易保护主义的,而2020年则是由冠病疫情主导的。

两者都短暂推动美元走强,但两者都有望在2021年搁浅。除非我们都大大高估了乔·拜登领导下的恢复基于规则的国际秩序的可能性或低估了Covid-19的遗产,否则2021年应该是实现更加平衡的全球增长的更好的一年-特别是从第二季度开始。

在我们的《 2021年全球外汇投资宏观展望》》中,我们的宏观团队预测明年全球GDP从2020年的-5%反弹至4.7%,而我们预测世界贸易量(同比)将回升至5%。从今年夏天看到的-15%的低谷开始。

目前,控制冠病疫情显然似乎是北半球最大的风险,但与2008/09年全球金融危机的影响不同,很少有决策者在谈论紧缩政策。相反,进一步的财政计划和宽松的货币政策已经准备就绪。增长和通货膨胀,而不是紧缩政策,现在已成为减轻许多大型经济体公共债务负担超过GDP的100%的战略。

许多新兴货币仍在今年大幅下跌,很大程度上受到大宗商品价格暴跌的打击(毕竟布伦特年初至今仍下跌约35%)。一些表现不佳的企业通常在财政挑战(例如巴西)或更传统的国际收支弱点中挣扎。

我们分析结论是,全球决策者显然希望最大程度地减少冠病疫情的影响,并已设定所有增长的控制标尺,从收益曲线的形状可以判断其成功说服市场的目的。

经济学家表示,今年美国央行购买的资产将达到6兆美元。随着美国实际利率日益负值驱使投资者撤离美元,我们预计将越来越关注套利交易,即在名义汇率不会贬值远期价格的前提下寻求收益。这种趋势应伴随着较低的外汇隐含波动率。毕竟,卖出波动只是套利交易的另一种形式,例如在良性经济时期内收益率增强结构(YES)的增长。我们也知道,一些外汇储备管理者寻求通过做空外汇波动性结构来提高其低收益储备组合的回报。

资证国际理解市场对有竞争力价格、交易速度、灵活兼容性和创新解决方案的需求。我们心怀明确目标,设计产品和其所基于的技术,以提供市场上最佳的服务、工具和技术。我们已在积极策划一系列更适合市场的优质投资方案,以巩固其在外汇市场的首要地位。公司的优质系列投资方案被喧为行业“新纪元的引导线”,将彻底改写当前外汇市场规则。