智通财经APP获悉，因美国联邦储备委员会的轮换制度，明年美联储将会变得更加鸽派，有分析指出，这意味着联储明年或将需要面对通货膨胀过高的难题。

Bannockburn Global Forex首席市场策略师Marc Chandler表示：“我认为即将发生几件事，会对经济产生重大变化。其中一件事就是对高通胀的恐惧。我认为整体通胀将上升，随着一些发展中国家的需求，农产品价格可能会继续上涨。”

根据美联储的制度，FOMC(美国联邦公开市场委员会)的12个拥有投票权的席位中，有4席要每年进行轮换。反对今年三次降息决议的两位鹰派人士，波士顿联储主席罗森格伦和堪萨斯城联储主席乔治将轮换出投票阵容。

而从明年1月进入决策委员会的四位地区联储主席以往的公开评论及表决纪录来看，他们的立场可能没有即将卸任的四名地区联储主席那么鹰派。

即将上任的四位地区联储主席包括偏鸽派的明尼亚波利斯联储主席卡什卡利(Neel Kashkari)、赞成今年第一次降息的费城联储主席哈克、支持今年三次降息的达拉斯联储主席卡普兰(Robert Steven Kaplan)以及对今年三次降息均持反对态度的克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)

Chandler认为：“美联储的中立地位可能面领挑战，市场对于通货膨胀的恐惧是美联储明年需要着手解决的问题，然后是经济疲软。”他指出，尽管美联储偏爱的核心个人消费平减指数仍然低于2%，消费者物价指数或将升至2.5%或2.6%。

市场目前预计美联储将维持利率不变，但其下一步行动似乎更可能是为了对抗通胀而被迫降息。Chandler表示，另一个通货膨胀正在上升的信号是，由十九种主要商品组成的汤森路透核心商品CRB指数(Thomson Reuters CoreCommodity CRB)处于自4月份以来的最高水平。石油价格也一直在变化，在12月份就上涨了10%以上。

杰富瑞货币市场经济学家Tom Simons补充称：“最重要的是，工资一直在上涨，并会将通货膨胀进一步推高。平均时薪每年以超过3%的速度增长，非管理人员的平均时薪甚至更高，11月增长了3.7%。”

布莱克利咨询集团的首席投资官Peter Boockvar则指出，服务业通货膨胀率已经处于较高水平。“服务业的通货膨胀率具有很高的粘性，目前约为3%，我们需要看一看其他板块来确定通胀开始上升。如果这的确是实际情况，而美联储又不采取任何行动的话，债市将会出现反应，10年期的美债收益率将会变高，可能会超过2%。”