减持

科技股，作为近期A股市场的主流热点板块，其市场走向往往具有一定的风向标影响。实际上，自2019年以来，科技股的累计涨幅比较可观，且成为了市场资金持续跟踪与青睐的对象，市场对科技股的表现预期还是相对乐观。

然而，在市场处于3000点附近的位置水平，国家集成电路产业投资基金却宣布了减持三家科技股上市公司，分别是兆易创新、汇顶科技以及国科微等。但是，从实际情况出发，大基金的减持力度并不算很大。具体而言，拟自公告日起的15个交易日后的三个月内，采取集中竞价交易方式分别减持所持三家公司不超过1%的股份。

事实上，按照大基金的一期项目分析，其一期项目成立在2014年9月24日，且设立了5年的投资期以及5年的回收期计划。时至目前，大基金一期项目已经处于回收期的阶段，故大基金采取部分减持的计划也属于预期之内的事情。

值得一提的是，从牵涉到的三家上市公司的市场表现来看，近期均有着较为可观的市场表现，且不谈其上市以来的累计最大涨幅，就以今年为例，三家上市公司的累计涨幅几乎在一倍左右，而科技股炒作热潮更是加速了股票价格的上涨速度。

但是，在上述三家上市公司股票价格大幅上涨的背后，其相应的估值水平却骤然提升。其中，以国科微为例，如今动态市盈率已高达7960倍左右，而静态市盈率也达到了140.83倍。至于兆易创新，截至目前，其动态市盈率为104.58倍，而静态市盈率则为154倍。此外，对于汇顶科技而言，虽然动态市盈率仅为40.89倍，但静态市盈率也达到了125.73倍。虽然科技股的真实价值并不完全依赖于估值作为评判标准，而对于净资产收益率、研发成本投入以及盈利增速等指标则显得更为重要，但不可否认的是，科技股年内涨幅已经相对可观，如今大资金采取获利回吐、逐步回收资本的策略也是一种稳妥的做法。

大基金减持科技股，对市场的影响还是存在些许的影响，但对于此次减持行为，尚且不必过度的恐慌。

其中，既然如今处于大基金一期计划的回收期，那么减持的预期也是比较明显的，更何况是大基金已经获得了比较丰厚的投资利润，在回收期内采取增减持的行为也可以理解。

再者，虽然如今正处于大基金的资本回收阶段，但对于回收的资本，可能会用作下一轮的产业发展与扶持计划之中，而对于国家集成电路产业投资的计划，也会是一个长期战略计划，未来可能存在二期、三期等计划，适度回收资本，反而有利于产业投资基金的做大做强，且更好推动产业发展与扶持的效果。

此外，对于大基金减持科技股的行为，从长期的角度出发，战略影响意义还是占据主导的地位。从大基金的减持动作分析，投资回收获利是一种市场体现，但减持获利并非根本目的，更可能为了推动下一轮的产业发展计划。但是，不可否认的是，在科技股炒作热潮不断升温的背景下，大基金减持科技股的现象，却存在间接为科技股降温的影响，对整个市场行情的投资热情也可能存在或多或少的影响。

需要注意的是，今年以来，A股科技股的表现确实比较亮眼，且对市场投资人气的撬动起到了非常积极的影响。但是，对于整个A股市场来说，目前仍处于估值底部的区域，尚且谈不上估值高估的状态，对大基金的减持行为，或许可以采取更为隐蔽或对市场冲击力更低的方式，以完成其资本回收的目的。

对于A股市场而言，因市场长期处于震荡筑底的状态，市场投资人气的修复就显得比较艰辛与漫长。如今，在市场投资信心逐渐得到修复的过程中，在政策出台、大基金减持乃至大资金调仓等过程中，更应该充分衡量市场自身的风险防御能力以及市场资金的投资信心，否则艰难修复的投资信心可能会受到影响，再次修复起来又需要耗费一段较长的时间，得不偿失。