近日媒体报道，摩根大通长期投资策略高级顾问扬·洛伊斯表示，目前国际政治情势不稳，全球经济也未走出增长放缓阴霾，美国经济只要遇上一场“普通衰退”，美国央行利率很有可能就步日本、欧洲的后尘，进入零利率、甚至是负利率的情况，并重新启动量化宽松政策（QE）。

负利率一旦启动，银行业通过贷款赚取利润的空间将大幅缩减，养老基金以及保守型投资基金的收入也可能因债券收益率过低而大跌。此外，借贷成本低廉会推高金融商品价格，股市、房地产等会形成过多的资产泡沫，而一旦泡沫破灭，将会引发更大经济衰退。

但是，笔者认为，在可以预见的未来，虽然美国经济会陷入衰退，不过美联储不会实行负利率政策。这主要是因为未来数年美国面临的衰退不同以往的雪崩式暴跌，而是缓慢的衰退。正如美股将不会呈现断崖式急跌，而是螺旋式下滑的慢熊行情，持续时间长，但是不会造成末日来临的恐慌。美国经济即将面临的衰退形势，可以被比喻成一个不会游泳的孩子在游泳池里呛了几口水，有些难受，但是不会有生命危险。当然，经历了此次衰退的美国经济恢复起来也需要一个比较漫长的过程。

市场有风险，投资需谨慎。个人观点，仅供参考。

JerryZang