华泰宏观指出，1-11月累计，全国政府性基金预算收入68080亿元，同比增长9.5%，较1-10月提高0.8Pct，继续向上增长，其中，国有土地使用权出让收入增长8.1%，较1-10月增长1.2Pct，卖地收入维持上行趋势。我们认为，中央坚持“房住不炒”，但我国城镇化仍在进程中，土地出让收入增速的提升也反映了地方政府财政一定程度的收支压力，也侧面反映出地产商拿地积极性其实不低。12月中央经济工作会议中对房地产表态重提三稳，相比7月政治局“不将房地产作为短期刺激经济的手段”的措辞适当趋缓，我们判断地产融资最紧时刻已过，预计土地出让收入增速微幅增长可能持续。（来源：证券时报网）

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