[导语] 自11月15日起，北方地区陆续进入取暖季，按照传统惯例，这属于无烟煤用煤旺季，但在11月下旬开始，国内局部地区无烟煤价格开始回落，尤其是进入12月份以后，无烟煤降价范围有所扩大，其中无烟块、末煤价格均有下调，但无烟末煤为降价主力，单轮降幅在10-90元/吨不等。

从产地来看，从11月底开始，山西高平、阳城、沁水、泽州、阳泉等地区均有地方矿对无烟煤执行降价，现山西高平地区部分优质3#无烟末煤出矿含税价执行445-585元/吨，近期累计降价在15-65元/吨不等，下游钢厂、电厂等用户对无烟末煤需求不旺，矿上销售承压，导致煤企下调煤价。贵州安顺地区Q5000出矿含税价执行575-585元/吨，近期小幅回调无烟末煤价格10元/吨；河南焦作地区有煤企下调无烟末煤价格30元/吨，降后公路含税价执行570元/吨。

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从需求端来看，从10月下旬开始，山西、河北等地区用户就陆续开始采购民用煤以准备过冬，因此在进入取暖季之后，下游用户已陆续将民用煤囤至高位，虽然现阶段矿上仍有一定出货量，但用户对民用煤的采购量整体是呈减少的趋势发展，民用煤对无烟块煤的支撑力度有所减弱，局部地区煤价开始有所松动，月初山西沁水地区有部分地方矿下调无烟中块价格，降幅在30元/吨左右。

据卓创监测数据显示，11月15日至12月6日沿海六大电厂日均耗煤量66.62万吨，同比回升11.24万吨，涨幅20.29%，但库存总量确居于1670万吨以上的高位水平，虽然进入取暖季之后，天气转冷支撑电厂耗煤量增多，但当前上中下游供应均充裕，需求端对煤价的支撑力度有限，下游用户对无烟末煤拿货积极性未有明显提升；钢厂用煤方面，现阶段北方地区钢厂采暖季详细方案暂未执行，钢企整体保持相对偏高的开工率，但在进入12月份以后，北方天气转冷，工地进入收尾阶段，用户对钢材需求进一步降低，钢材价格有所回落，加上有部分进口煤的补充，用户对国内无烟精末煤采购需求未有明显提升，虽然考虑到进入12月下旬之后，部分钢企为应对春节放假而会对原料煤进行提前备货，届时采购量将会有适当增加，但目前来看，钢企对原料煤多保持按需采购策略。

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现在来看，国内无烟煤市场整体呈稳中有降的态势发展，虽然现阶段降价主力为地方矿，多数主流煤企考虑到年底订货会的召开，与下游用户签订长协合同、年底产地煤矿将以保安全生产等因素的影响，目前挺价意向较为强烈，但若后期无烟煤市场整体供需仍是偏于宽松，不排除在12月份过后，产地部分大矿承压下调无烟煤价格的可能，无烟块、末煤价格均有下行的可能。（卓创资讯分析师 李华敏）