“小河弯弯向南流，流到香江去看一看”，别离了7年，阿里巴巴再一次回到了它曾经首次证券化的地方——香港。

11月26日上午9点30分，阿里巴巴在港交所正式挂牌上市，成为首个同时在美股和港股两地上市的中国互联网公司。也成为了2019年全球最大的IPO，这是下半年继“百威亚太”后，港股迎来了第二次全球巨无霸IPO的盛宴。

我们知道，香港的证券市场经过了这么多年不断深化改革，相继开通了沪港通、深港通，再者打通了“同股不同权”的上市规则，引入了小米和美团两大新兴的互联网巨头，加上这一次阿里巴巴的回归。这表明，香港曾经错过的“互联网时代”，此刻，它已经不想再一次落后了。

而之前痛失阿里成为港交所这几年大刀阔斧改革最大的导火索，经过2018年港交所将香港作为第二上市地的公司来港上市等政策落地，2018年港交所新上市公司超过210家，集资总额超过2900亿港元，使香港一举夺得2018年全球交易所IPO融资额冠军，超过纽交所、东京证券交易所和纳斯达克。企业赴港上市热潮，堪称是2018年全球最受关注的财经现象之一。

而面临2019年全球社会环境的动荡，港股市场受到的影响最为惨烈，今年脱轨了全球证券市场发难，港股市场还创下了阶段性的新低。港交所财报还称，香港经济前景未明、影响投资气氛，令现货市场2019年第三季度的成交量减少，平均每日成交金额较2019年第二季度下跌19%。2019年可谓是港股市场的“至暗时刻”，而且2019年的下半年都走过了一半，大家还记得2016年周期天王周金涛先生曾经预言2019年是所有资产到达一个低点，那将是很多人一生难得一次的“康波”发财时机。

（数据来源：东方证券）

我们知道，“风险是涨出来的，机会是跌出来的”，在越来越多的国内企业不断赴港IPO，一个有着优秀法治、一个全球资本追求的自由交易的金融市场，只要估值够低，那么价值就会回归。加上内地进一步开放和港股通北水资金不断南下的情况下，港股不仅不会边缘化，还会越来越好。港股的市场结构已经发生了翻天覆地的变化，而且在人民币国际化大背景下，极高溢价的国内资产价格以及高估的汇率基础上，资本面临大量溢出的格局下，港股市场大部分中资股诱人的估值，对于价值投资者们构成了极大的吸引力。目前，国内上市公司的估值中位数达到美国上市公司的3倍，香港的5倍。对于A股的上市公司来说，便宜的港股资产像宝藏一样，通过收购的方式令到便宜资产估值A股化，的确是很多估值高企的A股上市公司在熊市中股价软着陆的不二之选。

而且据数据显示，11月27日恒生AH股溢价指数收报127.43点，较前一交易日有所收窄。共有13家公司AH溢价率超过200% 。这表明对于A股的股价来看，现在的港股才是真正的“黄金坑”，

“危机”，从来都是“危”中有“机”，即便未来经济复苏路漫漫，但足够低的估值提供了足够的安全边际；我们不知道曾经的“东方明珠”之后还会有怎么样的苦难，但是业务在内地或全球的上市公司的内在价值不会因香港的“消失”而改变，人生康波也许第一次就在港股。