如果要为今年的11月选出一个“市场焦点”的话，同时坐拥“天猫双十一”和“赴港上市”两大话题的阿里巴巴，应该能成为热门候选。

据智通财经APP了解，11月11日，在“天猫双十一”开启的同时，有消息传出，阿里巴巴集团(BABA.US)计划在当月15日开始接受投资者认购，并在20日定价，融资规模最多150亿美元(约1170亿港元)。

从“天猫双十一”中窥探阿里的增长动力和未来发展潜力，待公司上市再买入等待价值兑现。“先剁手，后投资”，对于投资者而言，这无疑是最理想的投资节奏。

“双11”带来的投资底气

作为国内最知名的互联网公司之一，阿里巴巴的产品和服务几乎无处不在。其中最为人们熟知的莫过于天猫、淘宝和支付宝组成的“购物天堂”组合，从这一组合的业绩，投资者能够直观了解这家互联网公司的增长动力及未来的发展空间，因此“双十一”便成为集中展示阿里投资价值的窗口。

今年，在线上商业市场形成全新格局，渠道、技术的升维和市场、品牌的全面下沉的情况下，天猫双11购物节再次打破往年记录，体现出国内网购一代庞大的购买力以及阿里强大的技术和服务实力。

智通财经APP了解到，

今年天猫双11成交额超过100亿元，用时仅96秒;

凌晨1点03分59秒，天猫双11成交额突破1000亿;

下午2点21分27秒，天猫双11成交额突破2000亿，用时较2018年同期缩短8个小时；

截至11日24点，天猫双11最终实现成交额达2684亿元。

从数据上看，去年天猫双11全天成交额为2135亿元人民币，而2017年其同期交易额则为1682.69亿元。而今年则再在以往的基础上更上一层楼，达到2684亿元。

回顾2009-2019年，天猫双十一成交额每年都在创造新高。过去11年，天猫双十一成交额从最初的0.5亿元巨幅增长至2684亿元，其背后是阿里准确把握了当前电商发展趋势。

2006年阿里内部提出B2C将是未来电商发展趋势，在消费升级和品质化竞争形势下，2008年淘宝商城成立，2012年正式更名天猫商城，阿里流量逐渐向天猫倾斜，鼓励优质商家入驻天猫。

当时，天猫主要通过向商家收取固定的软件技术服务费和交易佣金维持平台运营，天猫商家也可以根据需要参与和淘宝平台时期同样的竞价排名和展示广告投入。

以线下商业地产类比，软件技术服务费作为进入门槛，类似于线下固定租金，销售返还如同部分灵活的租金优惠政策，而交易佣金正像是流水扣点，可见天猫的盈利模式开始向“线上商业地产”模式靠拢。

而双十一购物狂欢节的出现，将曾经我们在线下商城屡见不鲜的“打折促销”活动搬到线上，大量引流后的天猫商城正宛如一个客流量丰富且消费者购买力旺盛的购物街。

随着天猫双十一活动不断做大，以往那些仅把电商当做清库存渠道的优质线下品牌，也逐渐意识到天猫巨大的流量价值，纷纷入驻寻求合作。这便是天猫双十一能在10年不断做大的核心逻辑，而这也从侧面证明，只要市场消费水平和购买力保持稳定，阿里便能在在这场流量生意中稳赚不赔。

正是因为这一逻辑，阿里在美股上市后，股价才能持续走高，如今阿里有望登陆港股市场，对于投资者而言，这或许是一个价值投资的机会。

庞大体量的高速增长

在11月1日，天猫开始双十一活动预热之际，阿里公布了其2020财年Q2业绩。从此份财报中，投资者能看到一个巨人在高速奔跑。

智通财经APP了解到，2020财年Q2，公司实现营业收入达1190.17亿元，较上年同期增长40%;净利润327.50亿元，同比增长40%。

其中，电商业务总营收1012.20亿元，同比增长了40%;云计算业务营收为92.91亿元，同比增长了64%;大文娱板块业务营收为72.96亿元，同比增长了23%;创新活动和其他业务营收为12.10亿元，同比增长了14%。

从整体来看，在阿里的电商、云计算、大文娱和创新业务四大板块中，仅有电商板块实现盈利，但细品财报不难发现，阿里云以营收增速高达64%的成绩领跑全球，大文娱的营收增速环比也有大幅提升，从6%升至23%。

在增长的数据背后可以清楚看到，阿里早已不再争论“何谓新旧零售”，重新回归用户服务成为了其持续内生增长的本质。依托公司在大数据、云计算以及物流网络等方面的优势，阿里目前将业务重心更多地放在线上线下贯通、品牌价值提升以及渠道下沉方面，并取得良好效果。

以天猫双十一为例，数据显示，去年在全球范围内与天猫合作的品牌公司仅有100家，一线产品800余个，然而今年双十一仅在预售期便已有超过20万个品牌参与，首发新品更是数以百万计。

数据显示，目前传统线下品牌已占据天猫各品类销售量前十之位。可见，凭借更好的消费者品牌认知、供应链管理和产品质量，传统的线下品牌已成为天猫主导的电商品牌。

如今阿里的商业发展模式已由过去的以GMV为导向转变为更健康的以品牌、商家和客户的综合价值为导向，基于线上线下业务的生产、销售、物流、营销以及用户服务等综合价值的提供，阿里的内在价值或将在未来一个阶段得到进一步的升华。从这个角度来看，阿里赴港上市对于投资者而言机会难得。